Comment les régulateurs devraient aborder le marché des produits dérivés Bitcoin | FR.democraziakmzero.org

Comment les régulateurs devraient aborder le marché des produits dérivés Bitcoin

Comment les régulateurs devraient aborder le marché des produits dérivés Bitcoin

Nous savons déjà des relations compliquées de Bitcoin avec les gouvernements et les organismes de réglementation dans le monde entier. Mais la relation de Bitcoin avec la Commission Commodity Futures Trading (CFTC), l'organisme chargé de la régulation des marchés à terme et les options, est particulièrement mal défini.

Bitcoin est dans une impasse de style Catch-22. Tant que le prix reste volatil, il restera dangereux pour les commerçants d'accepter la crypto-monnaie, l'adoption sauf à une échelle massive. Les dérivés peuvent être un outil de gestion des risques utiles pour se prémunir contre la volatilité. Mais l'ambivalence réglementaire laisse les entrepreneurs timides ou peu disposés à investir dans l'infrastructure pour ces transactions.

Bien que les dérivés ont l'anneau d'outils abstruses, ils pourraient faire ou défaire l'écosystème Bitcoin.

En dépit de cette incertitude, les dérivés de Bitcoin marchés attirent l'attention. Incubateur semences stade Seedcoin dispose de 500 Bitcoins à BTC.sx, une plate-forme de négociation de produits dérivés, au début de Juillet. L'année dernière, SecondMarketawarded une plate-forme de Forex trading avec effet de levier, Coinsetter, 500 000 $ dans le capital-risque.

Dans un document de travail Mercatus Center, les chercheurs disent que basée sur la réglementation en vigueur, de nombreux dérivés de Bitcoin devraient être exemptés de la réglementation CFTC. Ils recommandent également que les décideurs utilisent une approche « bottom-up » à la nouvelle technologie.

Le problème de la volatilité

Il n'y a pas de secret pour personne que Bitcoin est volatile. En théorie, la volatilité diminue à mesure que le réseau atteint une plus grande capacité.

Mais pour l'instant, une plongée dans l'impact pricecould l'avenir d'une entreprise qui veut effectuer des transactions en elle, ce qui rend la distribution automatique en Bitcoin un mouvement prohibitive risqué.

Quels sont les produits dérivés?

C'est là les dérivés sont dans l'outil contractuel « dérive » sa valeur d'un actif sous-jacent -. Dans ce cas Bitcoin. La valeur de l'actif sous-jacent peut fluctuer, mais le contrat il pérennise à un prix convenu pour une période de temps.

Il y a beaucoup d'incertitude. Il est bénéfique pour les commerçants de bloquer un prix à long terme, afin qu'ils puissent continuer à fonctionner et un plan face à des fluctuations possibles. Traditionnellement, cela a été un outil utile pour l'agriculture, le pétrole, et d'autres marchés où les prix des produits sous-jacents étaient soumis à la volatilité. BTC.sxchief de l'exploitation George Samman a déclaré:

« Il fera Bitcoin moins en moins volatile au fil du temps. Il fournit un mécanisme de couverture appropriée. »

Il y a un certain nombre de types de dérivés: options, des contrats à terme et les swaps. Correspondant CoinDesk Daniel Cawrey touché précédemment sur les différents types de dérivés.

Tant que le réseau se compose d'un petit nombre d'acteurs, de nombreux acteurs institutionnels hésitent à entrer dans le marché du Bitcoin jusqu'à ce que les instruments de couverture se développent.

Houman Shadab, professeur à New York Law School et auteur du document Mercatus a dit CoinDesk: « Le développement des dérivés de Bitcoin signifie que les gens prennent Bitcoin au sérieux et veulent le rendre plus facile à utiliser. »

Recommandations Mercatus

En ce moment, l'accent réglementaire est fixé sur l'utilisation de Bitcoin dans le blanchiment d'argent et les achats illicites. Mais lorsque les marchés d'instruments financiers avancés développer, probablement suivre le bras du gouvernement.

À la mi-Avril, le Centre Mercatus, un groupe de réflexion axé sur le marché, a publié un document de travail intitulé Bitcoin règlement financier: titres, produits dérivés, marchés de prédiction, et Gamblingthat décrit dans ces opérations le rôle du gouvernement.

Selon les auteurs - Jerry Brito, Houman B. Shadab et Andrea Castillo - comme Bitcoin et évolue l'infrastructure se développe pour le commerce de Bitcoin, de nouveaux instruments financiers surgiront pour faire face aux risques. Titres, produits dérivés, les marchés de prédiction et le jeu assumeront une plus grande importance dans l'écosystème de Bitcoin.

Le document est un projet et est sujette à changement. Les recommandations des chercheurs se résume comme suit:

« Suite à l'approche des monnaies virtuelles prises par FinCEN, nous soutenons que les autres régulateurs financiers devraient envisager exempter ou exclure certaines opérations financières libellées en Bitcoin de toute l'étendue de leurs règlements, tout comme les placements de titres privés et des contrats à terme sont traités.

Nous suggérons également que dans la mesure où la réglementation et de l'application devient plus coûteux que ses avantages, les décideurs devraient envisager et adopter des stratégies compatibles avec cette nouvelle réalité, comme les efforts pour encourager la résilience et l'adaptation «.

De nombreux dérivés de Bitcoin ressemblent en avant, qui ne sont pas réglementés par la CFTC. Attaquants ne sont pas soumis à la réglementation énoncées dans la Loi Commodities Exchange (CEA) pour deux raisons. Contrats à terme sont généralement liés à un produit physique, à la différence des contrats à terme qui sont réglés en espèces. Depuis Bitcoins ont un plafond et la valeur intrinsèque, il ressemble à un produit physique. Bitcoins sont facilement transférables.

La réglementation CFTC sont réservés aux marchés spéculatifs.

Bitcoin dérivés doivent être traités comme tout autre dérivé des produits de base, Shadab dit CoinDesk. « La CFTC devrait exempter de toute l'étendue de ses dérivés de régulation qui en fin de compte transférer Bitcoins entre les utilisateurs, pour les mêmes raisons dérivés de matières premières ne sont pas réglés physiquement réglementés aussi lourdement à terme. »

« La CFTC devrait contribuer à favoriser un marché liquide et solide pour les dérivés Bitcoin afin que les investisseurs et les utilisateurs peuvent réduire leur exposition au risque de prix », at-il ajouté.

Autres avis

Un porte-parole de la CFTC a refusé de commenter parce que l'agence « n'a pris aucune mesure à l'égard de Bitcoin ». Mais l'année dernière, l'ancien président Bart Chilton a déclaré que l'agence réglementation « envisage sérieusement ».

Certains pensent clarté est la priorité numéro un. Au début de cette année le sénateur Tom Carper (D-DE) a demandé à la CFTC de clarifier sa position de « supprimer le nuage d'incertitude ». Harvard Review a rapporté l'attraction générale de la réglementation entre les entrepreneurs Bitcoin, tout simplement parce qu'il aide à dissiper l'incertitude paralysante.

Sans aucun doute, Bitcoin bénéficierait d'éclaircissements de la CFTC.

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