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JPMorgan Report: Crypto pourrait un jour aider à diversifier les portefeuilles

JPMorgan Report: Crypto pourrait un jour aider à diversifier les portefeuilles

Cryptocurrencies pourrait un jour aider les investisseurs à diversifier leurs portefeuilles d'actions et d'obligations, les analystes de JPMorgan Chase a écrit dans un nouveau rapport de recherche de 71 pages axé sur la technologie.

Le rapport, intitulé « Décryptage Cryptocurrencies: Technologie, Applications et défis » et en date du 9 février a été rédigé par Global Researchunit de la banque. Une copie obtenue par CoinDesk explore un éventail de sujets liés à blockchain et crypto-monnaie, en explorant notamment les conséquences pour les investisseurs, les sociétés financières et les banques centrales, entre autres.

Peut-être la partie la plus notable du rapport est qu'il - quoique prudemment - prévoit que cryptocurrencies pourraient un jour jouer un rôle dans la diversification des portefeuilles d'obligations et des actions. Le rapport indique:

« Si des rendements passés, volatilités et corrélations persistent, [cryptocurrencies] pourraient avoir un rôle dans la diversification de son portefeuille d'obligations et des actions. Mais à notre avis, c'est un grand si on leur donne les rendements astronomiques et volatilités des quelques dernières années. »

« Si [cryptocurrencies] survivre les prochaines années et font partie du marché mondial, alors ils auront probablement quitté leur phase spéculative actuelle et auraient alors des rendements plus normaux, volatilités (à la fois beaucoup plus faible) et des corrélations (plus comme celle des autres actifs zéro rendement tels que l'or et le yen), » les auteurs continuent.

Ce sentiment peut-être se Jamie Dimon, qui a publié l'an dernier contrairement aux commentaires du président de la banque, président et chef de la direction, sa remarque tristement célèbre que Bitcoin est une « fraude ». Comme les auteurs posé par le rapport, cryptocurrencies sont « peu susceptibles de disparaître complètement. »

« [Cryptocurrencies] sont peu susceptibles de disparaître complètement et pourrait facilement survivre sous des formes diverses et des formes parmi les joueurs qui souhaitent une plus grande décentralisation, les réseaux peer-to-peer et l'anonymat, comme celui-ci est sous la menace », écrivent-ils.

Aubaine Blockchain

Au delà de l'image de l'investissement, le rapport de la banque se penche sur la question plus large de l'utilisation blockchain, en particulier par des entreprises privées qui maintiendraient leurs propres gated ou blockchains « Permissioned ».

Les auteurs écrivent que blockchain est une « base de données supérieure », et que, malgré les préoccupations des organismes de réglementation, la technologie elle-même est potentiellement « réglementation favorable. »

« À notre avis, le plus grand appel de blockchain sera dans la capacité de réaliser des gains d'efficacité dans la chaîne de valeur », indique le rapport, en cours d'expliquer:

« Le projet utilise un grand livre distribué dans le secteur financier sont susceptibles d'être basés sur les participants connus définis à l'avance, avec la documentation appropriée KYC / AML avec un accès bien autorisé. Par conséquent, nous croyons que la technologie du grand livre distribué a le potentiel d'offrir des régulateurs des degrés plus de la transparence, des niveaux plus élevés de la résilience et les délais de règlement plus courts, ce qui réduit la contrepartie et le risque de marché «.

De même, les auteurs ont fait valoir que blockchain a le potentiel de perturber « les paiements transfrontaliers, le règlement / compensation / gestion des garanties, ainsi que le monde plus large des TMT, le transport et la santé. » Cela dit, le rapport met en garde que les avantages seraient considérés « que si les économies de coûts compensent les obstacles réglementaires, techniques et de sécurité » à la mise en œuvre de la technologie.

Sur Cryptos des banques centrales

Le rapport aborde également le sujet d'un soi-disant « Fedcoin » ou une sorte de crypto-monnaie (ou monnaie numérique) créé par une banque centrale.

Et tandis que la Fed se sont responsables en grande partie dit « pas si tôt » à l'idée (contrairement à d'autres banques centrales qui enquêtent activement sur les applications), le rapport de JPMorgan sur les implications déterre possibles - et ramifications - d'une telle émission.

Les auteurs du rapport font l'affaire que, dans un sens, un Fedcoin serait favorable à un « centre de services de paiement bancaires fournis » dans un système de paiement sans argent et que cela pourrait aider les banques à mettre en œuvre des taux d'intérêt négatifs, que certains économistes endossent.

Toutefois, ils soulignent également que l'émission d'une telle monnaie « donnerait non-accès des banques au bilan de la Fed, » qui pourrait à son tour « mettre en danger la fonction d'intermédiation financière économiquement et socialement importante des banques commerciales. »

De même, les auteurs ont fait valoir qu'un émis par l'État crypto-monnaie pourrait avoir un impact de l'extension du crédit au secteur privé, car cela saperait la banque de réserve fractionnaire, écrit:

« Si cryptocurrencies étaient considérés comme supérieurs aux dépôts bancaires, ce qui incite un changement de gros en cryptocurrencies, puis une part beaucoup plus importante de l'épargne irait à l'actif de la banque centrale (la dette publique) et moins aux prêts des banques commerciales, ce qui pourrait augmenter considérablement le risque de crédit privé et en réduisant le premia flux de crédit au secteur privé «.

Le rapport grappins également le problème de l'anonymat pour un crypto-monnaie émis par l'État.

« D'une part, la vie privée est venu à être considéré comme un droit constitutionnel implicite, et qui peut s'étendre aux transactions monétaires », notent les auteurs. « D'autre part, il y a plusieurs lois sur les livres destinés à empêcher le système financier d'être utilisé pour blanchir de l'argent ou de financement du terrorisme et d'autres activités. »

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